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　　橡胶：风险仍存

　　周四
，国产全乳胶16900/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶16130元/吨 ，环比上日上涨50元/吨
。

　　原料端：泰国胶水报收84.0泰铢/公斤
，环比上日上涨0.3泰铢/公斤，泰国杯胶报收61.1 泰铢/公斤 ，环比上日持平；云南胶水报收16.0元/公斤
，环比上日持平；海南胶水报收15.0 元/公斤，环比上日持平。

　　截至2026年4月6日 ，中国天然橡胶社会库存134.6万吨
，环比下降0.38万吨，降幅0.28% 。中国深色胶社会总库存为92.2万吨 ，增0.35%。其中青岛现货库存增1.25%；云南降2.36%；越南10降8.26%；NR库存小计降0.88%
。中国浅色胶社会总库存为42.5万吨
，环比降1.63%。其中老全乳胶环比降2%，3L环比降4.37% ，RU库存小计增0.33% 。

　　观点：随着北半球春季的来临，全球即将迎来2026年年度的割季
，国内云南海南将率先开割，近期国内产区降雨偏少 ，或导致上量时间点推迟
，而东南亚产区目前仍处于低产季的尾声，科特迪瓦处于主雨季中 ，因此总量供应影响或相对有限
。需求侧
，国内市场的下游库存迎来去化，或体现实际的轮胎消费在短期内并未出现下滑。故 ，当下的平衡表并未呈现突出的过剩压力 。向后看
，随着地缘冲突缓和，需求侧的风险或大幅减少 ，近期国内产区天气问题或引发市场看涨预期
，考虑到国内产区并非全球主产区，影响的量级与可持续时间或有限
。短期内 ，RU&NR上行空间或相对有限。

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供增需减 。亚洲行业负荷环比增加0.3pct至69.8%
，中国PX行业负荷环比增加0.9pct至81.9%，由于国内炼厂仍保有一定原料库存 ，预防性降负尚未明显体现
，目前山东地炼“保油减化
”现象显现
。需求端，4月PTA 计划外检修预计增多。PX 基本面在产业链中相对偏强 ，去库格局将至少延续至二季度 。美伊谈判在即
，双方在多个关键问题上存在明显分歧，包括伊朗铀浓缩活动 、霍尔木兹海峡通航
、黎巴嫩停火问题以及美军从中东撤出等方面
。受此影响 ，布伦特原油价格震荡运行
，关注4.11美伊首轮会谈。目前事情的关键是霍尔木兹海峡能否恢复正常运行 。考虑到特朗普多次态度反复且尚未撤军，建议投资者谨慎参与 ，前期多头头寸离场
，但不建议立即进入空头思维，有待继续观察。由于此前市场透支了大部分预期 ，市场波动加大，在当前局势下
，化工品价格预计将延续高位反复震荡格局，预计PX 5月期价将高位9000-10000核心区间剧烈震荡运行 ，单边谨慎滚动参与
，可关注PX 5-9、7-9价差回落后的正套机会
。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：金陵石化70万吨4月中停车检修时长55天左右，全国产能占比1.6%。以色列Gadiv 19万吨计划内检修 ，预计1个月左右
，全球产能占比0.2% 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供减需稳
。本期恒力停车检修 ，PTA行业负荷环比减少2.4pct至76.6%
，仍处历年同期偏高水平。需求端，由于地缘局势出现变化 ，部分原本按新价格洽谈的新订单目前已被暂时搁置
，终端工厂开工率恢复中，下游原料备货局部跟进 。聚酯行业负荷环比减少0.1pct至86.4% ，聚酯负反馈短期内难以显著显现，减产幅度有限
。PTA现货基差走强
，4月现货流通性偏紧引发基本面与成本共振的概率增加，4月PTA供需格局预期好转。综合来看 ，当前化工品市场国内实际供应的计划外减量开始显现
，但短期内减量预计有限 。在双方局势进一步显著升级之前，化工品价格预计将延续高位震荡 ，TA 5月合约期价在6300-7000核心区间震荡运行为主
，可关注TA 5-9 、7-9 低位正套机会
。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　PTA 装置：恒力石化250万吨4.9起停车检修，四川能投100万吨负荷8-9成 ，个别装置负荷小幅调整。变动装置涉及产能占比2.8% 。

　　聚酯装置：恒力长丝20万吨4月上旬检修
，通恒长丝18万吨8月下旬检修，4月初重启 ，另有个别装置负荷调整
。变动装置涉及产能占比0.4%。

　　产销：江浙涤丝周四产销整体清淡
，至下午4点附近平均产销估算在2成偏下 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需稳。国内方面 ，乙二醇行业负荷环比增加3.2pct至67.1%，其中
，合成气制负荷环比增加5.0pct至79.7%，处于历年同期高位
。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复 ，预计检修结束后装置提负生产的概率较大。市场此前已预计
，因霍尔木兹海峡未能通航，乙二醇进口将显著缩量；而朱拜勒工业区袭击进一步加剧了市场担忧情绪 ，遇袭后装置恢复的进展将继续推迟
，实际影响有待评估 。综合来看，即便霍尔木兹海峡恢复运行 ，乙二醇进口缩量短期内仍较难弥补
，供应端显著缩量将对乙二醇价格形成支撑
。预计乙二醇5月期价在4900-5800 核心区间震荡运行。EG5-9、7-9月差100附近逢回调滚动正套 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：油制方面，辽宁北方化学20万吨运行中 ，负荷适度下降
，远东联50万吨运行中，负荷下降 ，中化泉州50万吨已恢复重启，裕龙石化90万吨负荷适度下降；合成气制方面
，通辽金煤30万吨本周恢复重启，负荷提升中 ，河南煤业（濮阳）20万吨重启计划暂时取消
，新疆天业（三期）60万吨恢复正常运行，黔希煤化工30万吨4月初起停车检修20天左右 ，红四方30万吨近期因故低负荷运行
，陕西榆林化学180万吨三条线运行中，第二条60万吨计划于4.13开始停车检修 ，榆能化学40万吨本周结束检修
，装置逐步重启中，预计4月中旬恢复正常生产 ，中昆60万吨一条线检修已结束
，目前装置正常运行
。变动装置涉及产能占比18.0%。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减 。纺纱用直纺涤短负荷环比减少0.7pct 至91.8% ，部分工厂减产，但短纤行业开工率仍处于历年同期偏高水平
。下游需求跟进力度有限
，难以消化成本涨幅，加工差持续承压 ，或导致减产企业增多。需求方面
，终端订单不足，下游以消化库存为主 。受原料价格高位影响 ，部分下游企业转而提升再生短纤使用比例
，纱厂负荷恢复进度缓慢，涤纱负荷环比减少1.0pct至60.0% ，目前处于五年同期低位
。综合来看
，成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格 ，在7900-8600核心区间震荡运行。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　产销：周四直纺涤短工厂销售高低分化
，截止下午3：00附近，平均产销67% 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业预估负荷环比持平至72.9%
，部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量 ，叠加出口订单跟涨补货
，导致流通货源持续紧张，现货基差强势 ，加工差处于五年同期偏高水平
。需求端
，终端市场正值采购旺季，同时 ，海外需求较好
，出口跟进，预计将对需求形成进一步提振。PR6月在7800-8500核心区间震荡运行 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　纯碱：

　　周四纯碱期货小幅下跌
，现货价格持稳为主
。周四商品市场涨跌互现，市场情绪一般。本周纯碱检修增加 ，产量环比减少3.4万吨至73.9万吨 。下游需求暂时趋稳，最新碱厂库存环比上周四减少1.2万吨至187.4万吨
，最新交割库库存较前一周增加1.5万吨至36.0万吨
。上周光伏玻璃冷修1条产线
、浮法玻璃冷修2条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降，重碱需求小幅下滑 ，轻碱需求趋稳
，中下游采购积极性一般 。1-2 月纯碱进口升至4.27万吨，出口升至40.10万吨
。宏观方面 ，近期国内房地产销售数据环比下降
，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下跌、地缘担忧缓和）；国内政策扰动较少。综合来看，短期纯碱供应高位 、需求略降 ，市场情绪偏弱
，纯碱维持偏弱震荡 。仓单方面，周四纯碱仓单增加607张至5373张
。

　　短期纯碱期价偏弱震荡 ，SA2605日内参考1120-1150区间。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445
，仅供参考）

　　玻璃：

　　周四玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳为主 。短期玻璃基本面供需双弱 ，供应压力减弱。本周玻璃产量环比增加，下游采购积极性下降
，库存环比增加，最新玻璃库存环比增加8.4万吨至376.7万吨 ，同比增加15.5%
。上周玻璃冷修2条产线。近期玻璃日熔量下降
，最新在产日熔量为145495T/D，同比下降约8.2% 。1-2月国内房屋竣工面积同比下降27.9%（降幅扩大） ，近期房地产销售数据环比下降
，接近去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比增加0.7天至6.8天
。短期玻璃供应下降 ，需求拖累价格
，期价整体偏弱震荡。

　　短期玻璃期价偏弱震荡，FG2605日内参考950-990 。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445 ，仅供参考）

　　聚烯烃：短期定价缓和
，关注谈判进展

　　截至4月9日日盘收盘，L主力合约日度上涨81元/吨至8579元/吨 ，LLDPE华东基差日度走弱91元/吨至714元/吨；PP主力合约日度上涨215元/吨至9117元/吨，拉丝华东基差日度走弱268元/吨至217元/吨
。

　　3 月上中旬受中东冲突升级
、霍尔木兹海峡通航担忧推动
，原油、石脑油 、乙烯 / 丙烯暴涨，聚烯烃价格快速冲高；同时 ，下游塑编
、薄膜、注塑等行业开工虽有回升
，但整体远低于节前正常水平，对高价原料抵触明显 ，采购以刚需小单为主
，市场成交清淡。前期价格暴涨后期货升水 、基差走弱，大量套保盘入场压制期货价格 ，叠加市场情绪从狂热追涨转为理性观望
，多重压力下聚烯烃价格从高位快速回落，呈现 “冲高回落
、宽幅震荡” 走势 。美国同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击 ，国际原油价格应声回落至100美元/桶以下
，短期形成对聚烯烃的成本拖拽，但已经被计价在4月8日的下跌之中 ，后续价格波动更依赖谈判进展，短期宽幅震荡
。

　　观点：宽幅震荡
，L2605 合约参考运行区间 7500-10000 元/吨，PP2605 合约参考运行区间7500-10000 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　截至2026年4月9日盘收盘 ，SH2605合约日度下跌40元/吨至2116元/吨 。东地区32%离子膜碱主流成交价格710-805元/吨
，较上一工作日均价持稳
。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格660 元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1260-1300元/吨 ，较上一工作日均价下降5元/吨。下游接货积极性不高
，但氯碱企业库存压力不大，32%液碱价格持稳 ，50%液碱因出口支撑转弱
，且国内下游接货积极性一般，价格稳中有降 。

　　3 月烧碱行情由低位修复转向中枢上移 ，核心驱动为“出口预期 + 能源成本预期 + 高位情绪 ”共振
，期货与现货走势分化。地缘冲突抬升全球能源与化工链风险溢价，海外氯碱装置（如韩国、印尼）集中降负检修 ，海外买家转向中国，出口询单激增 、50%浓度碱出口增加
。短期减产跟进不足
，未能实现有效去库，地缘局势存缓和迹象 ，化工品整体高位回落
，烧碱跟随出现小幅下跌，预期现实存偏利空。

　　策略：宽幅震荡 ，主力SH2605参考价格区间2000-3000元/吨 。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　电石
、原油价格下跌
，PVC成本支撑走弱
。供应端，春检启动 ，乙烯法装置检修增多
，行业开工率80.79%，供应边际收紧。需求端 ，下游管材、型材开工仅40%左右
，对高价接受度低，刚需小单采购为主 ，成交乏力 。出口端，4月1日退税取消前 “抢出口
”
，短期提振需求，但远期竞争力减弱
。库存方面 ，厂库去化但社会库存仍处140万吨高位
，压制价格。短期看，成本与检修支撑价格 ，但弱需求 + 高库存制约上行
，预计维持震荡偏弱，关注地缘局势 、春检力度及下游复工情况 。

　　策略：宽幅震荡 ，主力V2605参考价格区间4500-6000元/吨
。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　昨日原油市场在停火谈判的乐观预期与供应扰动现实的纠葛下震荡运行
，布伦特06合约跌0.3%、WTI05合约涨1.53%。昨日以色列下令与黎巴嫩展开直接谈判，大体延续了美伊谈判背景下的缓和信号；但现实端以色列仍在袭击黎巴嫩 ，科威特
、巴林和阿联酋也报道遭到伊朗袭击 。霍尔木兹海峡的船舶通行仍受伊朗协调控制
，9 日标准航道几乎仍未使用，战争保险费也依然高昂 ，沙特东西管道爆炸据悉已影响沙特产量60万桶/天
。停火谈判结束前预估油价仍将在外交缓和预期与现实供应扰动间呈现震荡走势，关注布伦特80-90美元/桶支撑。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日FU、LU总体跟随原油呈现震荡走势
，上周新加坡及ARA港口燃料油库存均下降，新加坡3月船燃销量也录得同比12.6%的强劲增长 。但考虑到美伊 、黎以谈判对中东局势的降温预期以及4月以来更多油轮转向西线运输弱化新加坡加注需求 ，近期新加坡市场结构性价差已有所转弱。关注美伊
、黎以谈判进展
，短期高低硫燃料油跟随原油震荡为主
。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）