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新华社2026年04月01日 16时48分39秒电
专题:2025基金年报季启幕:头部公募“万亿战 ”升级,工银瑞信净利领跑,“赚钱榜”大洗牌
2025年下半年,葛兰旗下3只基金的内部持有情况出现明显分化。
3月31日 ,中欧基金投资总监、明星基金经理葛兰在管的3只公募基金披露2025年报,其隐形重仓股也随之曝光。
具体来看,同为医药主题的中欧医疗健康 、中欧医疗创新均大幅增持了昭衍新药 ,同时中欧医疗创新还重新买回了奥浦迈、博腾股份、三生国健,并首次建仓特宝生物。
中欧明睿新起点则重新买回了工业富联 、华友钴业、天齐锂业,并首次建仓中国国航、南方航空 、洛阳钼业 。
此外 ,澎湃新闻记者注意到,对比2025年年中时披露的基金份额持有人数据,中欧基金内部从业人员在去年下半年 ,对葛兰管理的中欧医疗健康、中欧明睿新起点均实施不同比例减持,其中中欧明睿新起点遭公司高管及部门负责人清仓卖出。与之相对的是,中欧基金内部从业人员与葛兰本人则均增持了中欧医疗创新。
中欧医疗健康大手笔增持英科医疗、昭衍新药
目前 ,葛兰在管3只公募基金,分别是中欧医疗健康 、中欧医疗创新、中欧明睿新起点混合 。其中规模最大的产品是中欧医疗健康,该基金目前由葛兰和赵磊共同管理。
具体来看,截至2025年末 ,中欧医疗健康共持有130只股票。据此前披露的2025年四季报,中欧医疗健康的前十大重仓股较2025年三季度期间并未发生更迭,依次为:药明康德(603259.SH)、恒瑞医药(600276.SH) 、康龙化成(300759.SZ)、泰格医药(300347.SZ)、百利天恒(688506.SH)、凯莱英(002821.SZ) 、信立泰(002294.SZ)、海思科(002653.SZ)、科伦药业(002322.SZ) 、百济神州-U(688235.SH) 。
从最新披露的年报数据来看 ,中欧医疗健康的隐形重仓股同样未发生个股的更迭,均为以往持仓中原有的标的。具体来看,第11名至第20名重仓股依次为华东医药(000963.SZ)、艾力斯(688578.SH)、皓元医药(688131.SH) 、泽璟制药-U(688266.SH)、昭衍新药(603127.SH)、惠泰医疗(688517.SH) 、特宝生物(688278.SH)、百普赛斯(301080.SZ)、英科医疗(300677.SZ) 、九洲药业(603456.SH)。
其中 ,中欧医疗健康大手笔增持了英科医疗、昭衍新药,加仓比例分别高达8270.10%、1629.99%;同时还增持了皓元医药、特宝生物 、百普赛斯、九洲药业 。
与之相对的是,华东医药、艾力斯 、泽璟制药-U、惠泰医疗这四只个股则遭不同程度的减持。
澎湃新闻记者注意到 ,对比2025年年中时披露的基金份额持有人数据,中欧基金内部从业人员在去年下半年,对中欧医疗健康混合减持了58.47万份;同时 ,中欧基金高级管理人员、基金投资和研究部门负责人对于中欧医疗健康混合A的持有份额的数量区间也由“10万-50万份”降至“0-10万份 ”;葛兰与赵磊的持有份额区间则保持在“50万-100万份”不变。
中欧医疗创新建仓特宝生物
再看同样是医药主题基金的中欧医疗创新,该基金仍由葛兰独自管理 。
调仓换股方面,中欧医疗创新在2025年下半年重新买回了昭衍新药AH股 、奥浦迈(688293.SH)、博腾股份(300363.SZ)、三生国健(688336.SH),并首次建仓特宝生物(688278.SH)。
此外 ,恒瑞医药(600276.SH) 、信立泰(002294.SZ)遭不同程度减持。
与中欧医疗健康混合不同的是,在2025年下半年期间,中欧基金内部从业人员对中欧医疗创新增持了20.37万份;与此同时 ,葛兰本人对于中欧医疗创新股票A的持有份额区间也由“50万-100万份”提升至100万份以上。
中欧明睿新起点买回工业富联
与前述2只基金相比,中欧明睿新起点持仓前十的所属行业并不限于医药板块 。
据最新披露的年报数据,中欧明睿新起点在2025年下半年重新买回了工业富联(601138.SH)、华友钴业(603799.SH)、天齐锂业(002466.SZ) ,并首次建仓中国国航(601111.SH) 、南方航空(600029.SH)、洛阳钼业(603993.SH)。
此外,中欧明睿新起点还增持了贵州茅台(600519.SH)、沪电股份(002463.SZ)与寒武纪(688256.SH)。其中,葛兰对于沪电股份的增持比例高达14482.71% 。
值得一提的是 ,在2025年下半年期间,中欧基金高级管理人员、基金投资和研究部门负责人清仓卖出了中欧明睿新起点,截至去年末 ,葛兰对于该基金的持有份额也由“10万-50万份 ”降至“0-10万份”,中欧基金内部从业人员合计减持162.87万份。
仍旧看好创新药产业链
展望2026年,葛兰在2025年报中表示,仍旧看好创新药产业链 ,同时关注医疗器械国产化与出海 、消费医疗的困境反转。
葛兰指出,创新药板块预计仍将是行业投资的核心主线 。从产业趋势来看,国内头部创新药企已积累了丰富的对外授权经验 ,核心资产获得国际药企高度认可,BD出海或仍将贯穿全年。此外,BD交易常态化之后 ,更重要的是交易后产品全球价值的逐步验证,这取决于全球临床推进速度、数据发布质量以及竞争格局变化。
与此同时,葛兰认为 ,医药研发外包行业有望延续复苏态势 。伴随国内创新药出海热潮和一级市场活跃度提升,生物医药融资环境持续改善,行业需求有望持续提升。企业在手订单保持较高水平 ,订单价格企稳,部分领域出现价格修复迹象,企业报表有望得到改善。
“医疗器械板块有望在2026年迎来业绩拐点 。”葛兰称,国产化与出海双轮驱动或将重塑竞争格局。医疗设备领域 ,招投标节奏平稳,部分企业完成去库存后,业绩有望进入修复期。骨科耗材、体外诊断等海外市场逐步成为第二成长曲线 ,出海目的地分散化 、品类向高附加值倾斜的趋势将延续。AI医疗与脑机接口领域进展迅速,脑机接口已进入技术突破向商业化跃迁的关键节点,受益于政策布局和标准落地 ,产业化进程有望加速 。
此外,葛兰表示,消费医疗领域有望迎来困境反转。经过长期调整 ,眼科、口腔、医美等赛道随着消费信心逐步恢复,龙头企业凭借品牌和服务优势有望复苏。银发经济背景下,康复护理 、慢病管理等领域消费增长潜力巨大 。
“总体来看 ,中国医药产业在全球范围的角色正从跟随向引领蜕变,创新药出海、研发外包复苏、器械国产化与出海 、消费医疗回暖仍将是行业核心驱动力。我们维持长期价值投资框架,继续重点布局相关领域,希望为投资人获得长期投资收益。”葛兰称 。
澎湃新闻记者 丁欣晴
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